截至一季度末 ，險資行首險資整體持倉市值5018.92億元 。持倉倉股
鄒文榕 ·
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界面新聞 | 鄒文榕
A股一季報披露落下帷幕，市值波云詭譎的增加資本市場又如何影響了險資持倉？
Wind顯示 ，一季度，億北724只個股前十大流通股現險資身影 。季度京銀進重剔除國壽集團對中國人壽（601628.SH） ，險資行首中國平安集團對中國平安（601318.SH）持股后 ，持倉倉股截至報告期末 ，市值險資整體持倉股數567.78億股 ，增加較上季度末下降5.56億股；持倉市值5018.92億元 ，億北較上季度末提升228.26億元 。季度京銀進重
持倉市值方面 ，險資行首險資重倉市值前十個股行業屬性進一步向高股息的持倉倉股銀行靠攏 ，銀行股較上季度增加1位 ，北京銀行（601169.SH）挺進第十。
原始6只銀行股中 ，僅民生銀行（600016.SH）和郵儲銀行（601658.SH）一季度遇險資減持，四只銀行股險資持倉數未進行調整 。
貴州茅臺（600519.SH）在四季度被“中國人壽-傳統-普通保險產品”清倉后 ，一季度又被重新買入 。截至一季度末 ，“中國人壽-傳統-普通保險產品”持有貴州茅臺534.44萬股 ，持倉市值91.01億元 ，位列第8 。
險資加倉幅度（單個險資加倉與減倉抵消結果 ，下同）方面 ，一季度 ，380只個股獲險資加倉。其中 ，77只個股獲加倉股份數在1000萬股以上 ，12只個股險資加倉數量在5000萬股之上 。
從所屬wind概念板塊看 ，前12只獲險資一季度大幅加倉個股中 ，僅浙商銀行（601916.SH）和四川雙馬（000935.SZ）非央企或國企概念股。
但信泰人壽憑借7.71億股買入量 ，將浙商銀行送上險資增持幅度之最 ，也是唯一獲險資加倉幅度超過5億股的個股 。
四川雙馬為12只個股中唯一去年四季度收漲個股，為此也獲得3家險資在今年一季度追高買入 ，僅“中融人壽-傳統保險產品”買入量便達到5191.92萬股 。
但較為不幸的是 ，進入一季度 ，四川雙馬股價急轉直下 ，報告期內錄得跌幅13.90%，同時跑輸大盤（滬深300指數 ，下同）17個點 ，一季度買入險資或處于“被套”階段。
從統計結果來看，上述11只買入個股中 ，多數個股在一季度實現兩位數反彈 ，同時跑贏大盤幅度也在10個點以上 。
險資減倉方面 ，一季度，險資對202只個股進行了減倉 。其中 ，19只個股減倉幅度在2000萬股以上 ，5只個股減倉超5000萬股 。
期內 ，國壽集團為減倉最“忙碌”險資 ，前十大減倉個股中 ，5只個股最大砍倉險資均出自“國壽系” ，其中尤以中國石化（600028.SH）被減倉數量最多 。
此外 ，就整體減倉幅度看 ，民生銀行（600016.SH）為一季度險資減倉幅度規模最大個股 ，“華夏人壽-萬能保險產品”一季度減倉12.95億股 。
Wind數據 ，“華夏人壽-萬能保險產品”自2015年四季度買入民生銀行10.56億股后 ，便長期持有 ，截至去年四季度末 ，位列民生銀行前十大流通股股東第9 ，持股12.95億股 。
從股價走勢來看 ，長期持有民生銀行并未為險資帶來所謂的價值投資回報。
2017年四季度到2023年四季度，民生銀行連續六年震蕩下跌 ，區間跌幅超24%，整體持倉收益較差 。進入2024年 ，隨著地產風險的釋放 ，和高股息類資產的走強 ，民生銀行等銀行股才逐漸走出下跌趨勢 ，迎來一波顯著上漲。但提前減倉的投資者則倒在了黎明前 。
不過，截至目前 ，“大家人壽-萬能產品”和“大家資產（大家人壽傳統產品）”仍合計持有民生銀行73.52億股 ，位列險資持倉市值前十大重倉股第4位。穿透后發現 ，“大家系”自2014年四季度買入后至今持有時間已超9年 。
“新國九條”發布以來 ，多家銀行曾公開表態將進一步提升分紅水平 。申萬銀行指數4月以來隨之走出一波上漲行情 。
有業內人士向界面新聞表示 ，新國九條無疑利好險資，持倉風格上也將更利好白馬股 。但相對來說 ，保險研究覆蓋力量還比較弱 ，對險資影響更大的仍為新會計準則 。
“在新會計準則要求下 ，險資買入高股息資產可一定程度降低權益類資產價格波動對險企利潤和凈資產的影響 。低估值、高股息的銀行股吸引力隨之提高 。”滬上一保險投研人員表示 。
