制造業PMI有所下降主要是受到需求端的拖累，反映需求的落至新訂單指數比上月下降1.9個百分點。
辛圓 ·
2024年2月29日 ，改善太原華冶公司工人在車間生產作業 。內需圖片來源 ：人民視覺
辛圓
國家統計局周二公布數據顯示 ，月制4月中國制造業采購經理人指數（PMI）較上月回落0.4個百分點至50.4%，造業政策著力 但連續兩個月位于擴張區間，落至制造業繼續保持恢復發展態勢 。改善
4月制造業PMI略好于預期 。內需數據發布前 ，月制界面新聞采集的造業政策著力7家機構預估中值顯示 ，4月制造業PMI為50.3% 。落至PMI指數在50%以上 ，改善反映制造業總體擴張；低于50% ，內需則反映制造業活動收縮 。
分析師指出 ，4月制造業PMI有所下降主要是受到需求端的拖累 。從統計局數據來看 ，制造業生產好于需求 。4月， 生產指數為52.9% ，比上月上升0.7個百分點，為2023年4月份以來最高，企業生產擴張有所加快 。
反映需求的新訂單指數則比上月下降1.9個百分點至51.1% 。其中 ，反映外需的新出口訂單指數為50.6% ，比上月下降0.7個百分點 ，反映內需的進口子指數為48.1% ，比3月下降2.3個百分點 。
“制造業PMI新訂單和新出口訂單子指數均有所下降，顯示凈出口增勢或輕微放緩；進口子指數重回收縮區間 ，顯示內需不足仍應是政策著力點 。”仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟對界面新聞表示 。
此外 ，統計局調查結果顯示 ，4月 ，主要原材料購進價格指數是54.0% ，出廠價格是49.1% ，分別比上月提高3.5 、1.7個百分點 ，但兩者之差從上月的3.1個百分點擴大到4.9個百分點 。
龐溟表示 ，主要原材料購進價格和出廠價格指數均有所改善，說明價格水平正穩步恢復正常 ，但購進價格與出廠價格之間差值在擴大 ，說明原材料價格反彈而出廠價格提價彈性不足可能在短期內令企業盈利承壓 。
統計局也在新聞稿中指出 ，本月反映原材料成本高的企業占比為46.0% ，比上月上升4.2個百分點，同時主要原材料購進價格指數上升至54.0% ，制造業企業成本壓力有所增加 。
分析師認為 ，在外部需求改善以及國內穩增長政策支持下 ，未來一段時間制造業景氣度有望保持在擴張區間 ，但受制于地產等不確定因素，擴張幅度可能受限 。
東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青表示，盡管美國4月標普制造業PMI指數意外降至收縮區間，但在全球電子行業周期上行帶動下 ，短期內全球制造業仍將保持上行勢頭，外需將繼續對國內制造業景氣狀況有正面影響。
從國內來看 ，他表示 ，伴隨大規模設備更新和耐用消費品以舊換新政策全面落地實施 ，以及在促進新質生產力發展及保障性住房建設 、“平急兩用”公共基礎設施建設 、城中村改造等“三大工程”全面推進影響下 ，制造業投資和基建投資還會保持較快增長水平 ，這些都將對制造業供需兩端有一定拉動作用 。
財信研究院副院長伍超明也對界面新聞表示 ，受益于天氣轉暖和政策前置發力 ，二季度制造業和基建等施工有望進一步加速 ，對PMI形成一定支撐 。
不過 ，他同時指出 ，受居民消費價格（CPI）、工業品出廠價格（PPI）等指數低迷 、市場有效需求不足以及部分行業產能過剩影響，本輪工業企業去庫向補庫轉變或仍需時日 ，企業補庫存短期對制造業的支撐作用偏弱 。另外 ，民企 、房地產等薄弱環節能否企穩仍存在較大不確定性 ，對PMI回升幅度形成制約 。
因此，分析師認為 ，盡管一季度實際經濟增速超預期 ，但宏觀政策仍要保持穩增長取向 ，適度加快信貸投放 ，有效落實前期出臺的一系列擴投資 、促消費措施 ，提振內需 ，對沖房地產行業下行帶來的影響 。
非制造業PMI方面 ，4月 ，非制造業商務活動指數為51.2% ，比上月下降1.8個百分點。分行業看，建筑業商務活動指數上升0.1個百分點至56.3% ，服務業商務活動指數下降2.1個百分點至50.3% 。
服務業中 ，鐵路運輸 、道路運輸 、郵政 、電信廣播電視及衛星傳輸服務等行業商務活動指數位于55.0%以上較高景氣區間 ，業務總量增長較快。同時 ，資本市場服務 、房地產等行業商務活動指數低位運行 ，景氣水平偏弱 。
